Noch bis 16.6. läuft die Offerte von Unicredit für die Commerzbank. Was nach Ablauf der Annahmefrist passiert, ob die Commerzbank-Aktie noch Potential hat, und warum Unicredit plötzlich mit dem Rauswurf der Commerzbank-Führung droht.
Noch bis Dienstag, 16.6. läuft das freiwillige Übernahmeangebot der italienischen Unicredit für die Commerzbank. Die Italiener bieten für jede Commerzbank-Aktie 0,485 eigene Anteile. Die Offerte liegt unter dem aktuellen Commerzbank-Kurs. Dennoch haben Anteilseigner Unicredit bereits mehr als elf Prozent der Commerzbank-Aktien angedient, obwohl das Angebot wirtschaftlich nicht attraktiv ist.
Die hohe Umwandlungsquote kommt nach Einschätzung von Finanzkreisen dadurch zustande, dass mit Unicredit verbundene Banken Aktien angedient haben. So oder so hat Unicredit seinen direkten Commerzbank-Anteil inzwischen bereits auf mehr als 37,7 Prozent ausgebaut. Unter Einbeziehung von Derivate-Positionen liegt der Anteil noch deutlich höher. Das Ziel der Offerte, die 30-Prozent-Schwelle zu überschreiten, ist also bereits erreicht worden.
Die reguläre Annahmefrist für die Unicredit-Offerte endet am 16.6. Eine mögliche Verlängerung könnte bis zum 3.7. laufen. Unicredit hat sich dazu noch nicht offiziell geäußert. Die Bank hat aber auch keinen Anreiz, die Offerte noch zu erhöhen. Andere Commerzbank-Aktionäre wiederum werden ihre Anteile nicht unter Wert verkaufen.
Am Montag geriet der Aktienkurs der Commerzbank unter Druck. Medienberichten zufolge hat Unicredit damit gedroht, den Vorstand („management board“) der Commerzbank zu Fall zu bringen, sofern genügend Aktionäre hinter ihr stünden. Bei ausreichender Unterstützung der Aktionäre könne man auf künftigen Hauptversammlungen den Aufsichtsrat der Commerzbank neu besetzen und damit auch auch Einfluss auf den Vorstand ausüben.
Auf der "Euro Finance Summit" in Frankfurt hatte sich Commerzbank-Chefin Bettina Orlopp am Montag irritiert über die Meldungen gezeigt. Die Aussagen von Unicredit stifteten in einem laufenden Verfahren Unruhe und würfen Fragen nach der Verlässlichkeit von Unicredit auf, sagte Orlopp. Die Commerzbank-Aktie lag am Montag rund 1,5 Prozent im Minus.
Fazit
Analysten trauen der Commerzbank-Aktie weiteres Aufwärtspotenzial zu, allein schon durch die Umsetzung der eigenen Strategie nach soliden Quartalszahlen. Barclays und Deutsche Bank nennen derzeit ein Kursziel von 42 Euro (plus 12,5 Prozent zum aktuellen Kurs), RBC von 43 Euro (plus 15 Prozent), und Kepler von 45 Euro (plus 21 Prozent).
Hinweis auf Interessenkonflikte
Der Vorstand und Mehrheitsinhaber der Herausgeberin Börsenmedien AG, Herr Bernd Förtsch, ist unmittelbar und mittelbar Positionen über die in der Publikation angesprochenen nachfolgenden Finanzinstrumente oder hierauf bezogene Derivate eingegangen, die von der durch die Publikation etwaig resultierenden Kursentwicklung profitieren können: Commerzbank.
